Retorno Sobre Investimento (ROI): o que é, como calcular

Tempo de leitura estimado: 9 minutos

Última atualização em 29/06/2021

O retorno sobre investimento (ROI) é uma métrica financeira amplamente usada para medir a probabilidade de obter o retorno de um investimento.

É um índice que compara o ganho ou perda de um investimento em relação ao seu custo.

É tão útil para avaliar o retorno potencial de um investimento independente quanto para comparar os retornos de vários investimentos.

Na análise de negócios, o ROI e outras medidas de fluxo de caixa – como a taxa interna de retorno (IRR) e o valor presente líquido (NPV) – são as principais métricas usadas para avaliar e classificar a atratividade de várias alternativas de investimento diferentes.

Embora o ROI seja uma proporção, normalmente é expresso como uma porcentagem, e não como uma proporção.

Retorno Sobre Investimento

PRINCIPAIS RECONHECIMENTOS

  • O retorno sobre o investimento (ROI) é uma medida aproximada da lucratividade de um investimento.

 

  • O ROI tem uma ampla gama de aplicações; pode ser usado para medir a rentabilidade de um investimento em ações, ao decidir se deve ou não investir na compra de um negócio, ou avaliar os resultados de uma transação imobiliária.

 

  • O ROI é calculado subtraindo o valor inicial do investimento do valor final do investimento (que é igual ao retorno líquido), dividindo esse novo número (o retorno líquido) pelo custo do investimento e, finalmente, multiplicando-o por 100.

 

  • O ROI é relativamente fácil de calcular e entender, e sua simplicidade significa que é uma medida universal e padronizada de lucratividade.

 

  • Uma desvantagem do ROI é que ele não leva em conta por quanto tempo um investimento é mantido; portanto, uma medida de rentabilidade que incorpora o período de detenção pode ser mais útil para um investidor que deseja comparar investimentos potenciais.

 

Como calcular o retorno sobre investimento (ROI)

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O ROI pode ser calculado usando dois métodos diferentes.

Primeiro método:

Como Calcular O Retorno Sobre Investimento

Interpretando o retorno do investimento (ROI)

Ao interpretar os cálculos de ROI, é importante manter algumas coisas em mente.

Primeiro, o ROI é normalmente expresso como uma porcentagem porque é intuitivamente mais fácil de entender (ao contrário de quando expresso como uma proporção).

Em segundo lugar, o cálculo do ROI inclui o retorno líquido no numerador porque o retorno de um investimento pode ser positivo ou negativo.

Quando os cálculos de ROI geram um valor positivo, isso significa que os retornos líquidos estão no azul (porque os retornos totais excedem os custos totais).

Como alternativa, quando os cálculos de ROI geram um valor negativo, isso significa que os retornos líquidos estão no vermelho porque os custos totais excedem os retornos totais.

(Em outras palavras, esse investimento produz uma perda.) Finalmente, para calcular o ROI com o mais alto grau de precisão, os retornos totais e os custos totais devem ser considerados.

Para uma comparação perfeita entre investimentos concorrentes, o ROI anualizado deve ser considerado.

 

Exemplo de retorno do investimento (ROI)

Suponha que um investidor comprou 1.000 ações da hipotética empresa Worldwide Wicket Co. a $ 10 por ação.

Um ano depois, o investidor vendeu as ações por US $ 12,50.

O investidor ganhou dividendos de $ 500 durante o período de manutenção de um ano.

O investidor também gastou um total de $ 125 em comissões de negociação para comprar e vender as ações.

O ROI para este investidor pode ser calculado da seguinte forma:

Roi

Aqui está uma análise passo a passo do cálculo:

  1. Para calcular os retornos líquidos, os retornos totais e os custos totais devem ser considerados. Retornos totais para um resultado de ações de ganhos de capital e dividendos. Os custos totais incluiriam o preço de compra inicial, bem como quaisquer comissões pagas.
  2. No cálculo acima, o ganho de capital bruto (antes das comissões) desta negociação é ($ 12,50 – $ 10,00) x 1.000. O valor de $ 500 refere-se aos dividendos recebidos pela detenção das ações, enquanto $ 125 é o total das comissões pagas.

Se você dissecar ainda mais o ROI em suas partes componentes, é revelado que 23,75% vieram de ganhos de capital e 5% vieram de dividendos.

Essa distinção é importante porque os ganhos de capital e os dividendos são tributados em alíquotas diferentes na maioria das jurisdições.

ROI =% de ganhos de capital bruto -% de comissão + rendimento de dividendos

Ganhos de capital bruto = $ 2.500 ÷ $ 10.000 * 100 = 25,00%

Comissões = $ 125 ÷ $ 10.000 * 100 = 1,25%

Rendimento de dividendos = $ 500 ÷ $ 10.000 * 100 = 5,00%

ROI = 25,00% – 1,25% + 5,00% = 28,75%

Obs: Um ROI positivo significa que os retornos líquidos são positivos porque os retornos totais são maiores do que quaisquer custos associados; um ROI negativo indica que os retornos líquidos são negativos: os custos totais são maiores do que os retornos.

 

Um cálculo alternativo de retorno sobre o investimento (ROI)

Se, por exemplo, as comissões foram divididas, existe um método alternativo para calcular o ROI desse investidor hipotético para seu investimento na Worldwide Wicket Co..

Suponha a seguinte divisão nas comissões totais: $ 50 na compra das ações e $ 75 na venda das ações.

IVI = $10,000 + $50 = $10,050

FVI = $12,500 + $500 – $75 = $12,925

ROI = [($12,925 – $10,050) ÷ $10,000] * 100 = 28.75%

Nesta fórmula, IVI se refere ao valor inicial do investimento (ou o custo do investimento).

FVI refere-se ao valor final do investimento.

Fato rápido – O ROI anualizado ajuda a contabilizar uma omissão importante no ROI padrão – ou seja, por quanto tempo um investimento é mantido.

Retorno anualizado do investimento (ROI)

O cálculo de ROI anualizado fornece uma solução para uma das principais limitações do cálculo de ROI básico; o cálculo do ROI básico não leva em consideração o período de tempo que um investimento é mantido, também conhecido como período de retenção.

A fórmula para calcular o ROI anual é a seguinte:

Calculo Do Roi Anualizado

Suponha um investimento hipotético que gerou um ROI de 50% em cinco anos.

O ROI médio anual simples de 10% – que foi obtido dividindo o ROI pelo período de manutenção de cinco anos – é apenas uma aproximação aproximada do ROI anualizado.

Isso ocorre porque ele ignora os efeitos da composição, que podem fazer uma diferença significativa ao longo do tempo.

Quanto mais longo for o período, maior será a diferença entre o ROI médio anual aproximado, que é calculado dividindo o ROI pelo período de detenção neste cenário, e o ROI anualizado.

Pela fórmula acima,
ROI anual = [(1+0.50)1/51]×100%=8.45%

Este cálculo também pode ser usado para períodos de detenção de menos de um ano, convertendo o período de detenção para uma fração de um ano.

Suponha um investimento que gerou um ROI de 10% em seis meses.

{ROI anual} = [(1+0.10)1/0.51]×100%=21.00%

Na equação acima, o numeral 0,5 anos equivale a seis meses.

 

Comparando Investimentos e Retornos Anualizados do Investimento (ROI)

O ROI anualizado é especialmente útil ao comparar os retornos entre vários investimentos ou avaliar diferentes investimentos.

Suponha que um investimento em ações X gerou um ROI de 50% em cinco anos, enquanto um investimento em ações Y retornou 30% em três anos. Você pode determinar qual foi o melhor investimento em termos de ROI usando esta equação:

​AROIX=[(1+0.50) 1/5−1]×100%=8.45%
AROIY=[(1+0.30)1/3−1]×100%=9.14%
onde:
AROIX= ROI anualizado para estoque X
AROIY= ROI anualizado para o estoque Y

De acordo com esse cálculo, a ação Y teve um ROI superior em comparação com a ação X.

Combinando alavancagem com retorno sobre o investimento (ROI)

A alavancagem pode aumentar o ROI se o investimento gerar ganhos. No entanto, da mesma forma, a alavancagem também pode amplificar as perdas se o investimento se revelar um investimento perdedor.

Suponha que um investidor comprou 1.000 ações da hipotética empresa Worldwide Wickets Co. a $ 10 por ação.

Suponha também que o investidor comprou essas ações com uma margem de 50% (o que significa que ele investiu $ 5.000 de seu próprio capital e tomou emprestado $ 5.000 de sua corretora como um empréstimo de margem).

Exatamente um ano depois, esse investidor vendeu suas ações por US $ 12,50. Eles ganharam dividendos de $ 500 durante o período de detenção de um ano.

Eles também gastaram um total de $ 125 em comissões de negociação quando compraram e venderam as ações.

Além disso, seu empréstimo de margem carregava uma taxa de juros de 9%.

Ao calcular o ROI desse investimento hipotético específico, há algumas coisas importantes a serem lembradas.

Primeiro, neste exemplo, os juros sobre o empréstimo de margem ($ 450) devem ser considerados nos custos totais.

Em segundo lugar, o investimento inicial agora é de $ 5.000 por causa da alavancagem empregada ao tomar o empréstimo de margem de $ 5.000.

ROI = [($ 12,50 – $ 10) * 1000 + $ 500 – $ 125 – $ 450] ÷ [($ 10 * 1000) – ($ 10 * 500)] * 100 = 48,5%

Assim, embora o retorno líquido em dólares tenha sido reduzido em $ 450 por conta da margem de juros, o ROI ainda é substancialmente mais alto em 48,50% (em comparação com 28,75% se nenhuma alavancagem foi empregada).

Como exemplo adicional, considere se o preço da ação caiu para $ 8,00 em vez de subir para $ 12,50.

Nessa situação, o investidor decide cortar suas perdas e vender a posição integral. Aqui está o cálculo do ROI neste cenário:

Calculo

Nesse caso, o ROI de -41,50% é muito pior do que um ROI de -16,25%, que teria ocorrido se nenhuma alavancagem fosse empregada.

O problema dos fluxos de caixa desiguais

Ao avaliar uma proposta de negócios, é possível que você esteja lidando com fluxos de caixa desiguais. Nesse cenário, o ROI pode oscilar de um ano para o outro.

Esse tipo de cálculo de ROI é mais complicado porque envolve o uso da função de taxa interna de retorno (TIR) em uma planilha ou calculadora.

Suponha que você esteja avaliando uma proposta de negócios que envolve um investimento inicial de $ 100.000 (este valor é mostrado na coluna “Ano 0” na linha “Saída de caixa” na tabela a seguir).

Este investimento irá gerar fluxos de caixa nos próximos cinco anos; isso é mostrado na linha “Fluxo de caixa”.

A linha chamada “Fluxo de caixa líquido” resume a saída e a entrada de caixa de cada ano.

 

Vantagens do retorno sobre o investimento (ROI)

O maior benefício do ROI é que ele é uma métrica relativamente descomplicada; é fácil de calcular e intuitivamente fácil de entender.

A simplicidade do ROI significa que ele é frequentemente usado como uma medida universal padrão de lucratividade.

Como medida, não é provável que seja mal compreendido ou mal interpretado porque tem as mesmas conotações em todos os contextos.

 

Desvantagens do retorno sobre o investimento (ROI)

Existem também algumas desvantagens da medição do ROI. Em primeiro lugar, não leva em consideração o período de detenção de um investimento, o que pode ser um problema ao comparar alternativas de investimento.

Por exemplo, suponha que o investimento X gere um ROI de 25%, enquanto o investimento Y produz um ROI de 15%.

Não se pode presumir que X seja o investimento superior, a menos que o período de tempo de cada investimento também seja conhecido.

É possível que o ROI de 25% do investimento X tenha sido gerado em um período de cinco anos, mas o ROI de 15% do investimento Y foi gerado em apenas um ano.

O cálculo do ROI anual pode superar esse obstáculo ao comparar as opções de investimento.

Em segundo lugar, o ROI não se ajusta ao risco.

É do conhecimento geral que o retorno do investimento tem uma correlação direta com o risco: quanto maior o retorno potencial, maior o risco possível.

Isso pode ser observado em primeira mão no mundo dos investimentos, onde as ações de pequena capitalização geralmente têm retornos mais elevados do que as ações de grande capitalização (mas são acompanhadas por um risco significativamente maior).

Um investidor que almeja um retorno de carteira de 12%, por exemplo, teria que assumir um grau de risco substancialmente maior do que um investidor cuja meta é um retorno de apenas 4%.

Se um investidor focaliza apenas o número do ROI sem avaliar também o risco concomitante, o resultado final da decisão de investimento pode ser muito diferente do resultado esperado.

Terceiro, os valores de ROI podem ser exagerados se todos os custos esperados não forem incluídos no cálculo. Isso pode acontecer deliberadamente ou inadvertidamente.

Por exemplo, ao avaliar o ROI de um imóvel, todas as despesas associadas devem ser consideradas. Isso inclui juros de hipotecas, impostos sobre a propriedade, seguros e todos os custos de manutenção.

Essas despesas podem subtrair uma grande quantia do ROI esperado; sem incluir todos eles no cálculo, um valor de ROI pode ser exagerado.

Por fim, como muitas métricas de lucratividade, o ROI enfatiza apenas os ganhos financeiros ao considerar o retorno de um investimento.

Não considera benefícios acessórios, como bens sociais ou ambientais.

Uma métrica ROI relativamente nova, conhecida como Social Return on Investment (SROI), ajuda a quantificar alguns desses benefícios para os investidores.

 

Alternativas para a fórmula ROI

Existem muitas alternativas para o muito genérico índice de retorno sobre o investimento.

A medida de retorno mais detalhada é conhecida como Taxa Interna de Retorno (TIR).

Esta é uma medida de todo o fluxo de caixa recebido ao longo da vida de um investimento, expresso como uma taxa de crescimento percentual (%) anual.

Essa métrica leva em consideração o momento dos fluxos de caixa, que é uma medida preferencial de retorno em setores sofisticados, como private equity e venture capital.

Outras alternativas ao ROI incluem Return on Equity (ROE) e Return on Assets (ROA).

Esses dois índices não levam em consideração o momento dos fluxos de caixa e representam apenas uma taxa de retorno anual (em oposição a uma taxa de retorno vitalícia como a TIR).

No entanto, eles são mais específicos do que o retorno sobre o investimento genérico, uma vez que o denominador é especificado de forma mais clara.

O patrimônio líquido e os ativos têm um significado específico, enquanto “investimento” pode significar coisas diferentes.

 

Conclusão

Espero ter ajudado a esclarecer suas dúvidas em relação ao ROI e como calcula-lo

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